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有鑒於最近動不動就有自稱之前投資慘賠(讓之前賠錢的你覺得只要報名就可以跟他一樣發大財),最後領悟出心法的投資高手在線上收費授課報名牌(講一講就有現金流入,完全0風險),而且宣稱自己的績效多棒棒(很多已經超過股神巴菲特的實績),身為三重Buffet如果再不出來撥亂反正,依現在一天就出來一股神神(比股神厲害,所以疊字)的情況下,巴菲特遲早有一天會被台灣所遺忘。

每個時候都可以看到某些傳奇(基金、自稱的投資高手、投信投顧…等等)打敗市場(可以想像是大盤),奇怪的是為什麼這些傳奇沒有名留青史,反而像曇花一現,其實說穿了就是不持久(不是@館長的不持久),兩三年超越大盤,接著馬上被打回原形,也沒有學術研究證據顯示前幾年績效好的基金未來績效一定就好,有些研究甚至認為過去他們只是運氣好(可以想像成擲硬幣連續正面的概念)。不過歷史上有兩位真正持久的男人,如果要靠運氣跟他們一樣,機率大概是幾萬幾億分之一。

彼得林區於1977年至1990年間管理的富達麥哲倫基金,其資產規模由原本的1800萬美元,以平均每年成長75%的驚人速度飆升至140億美元,成為當時全球最大的股票基金。但林區之所以為「傳奇」,不僅在於基金規模之大、買賣股票之多,其投資績效更是世界第一,彼得林區在19771990年的13年間(他在1990年退休)操盤富達麥哲倫基金的年化報酬率達29(每年勝過大盤約13%),想要靠運氣創下如此佳績,機率大概50萬分之一。

 

巴菲特在1965年買下小型紡織公司,到2017(52)的紀錄是年化投資報酬率達20.9%,倍數於同期標準普爾500指數僅9.9%的年化報酬率,想要靠運氣創下如此佳績,機率不到十億分之一。

我們都相信未來會有另一個巴菲特,不過我肯定的是你無法預先知道是誰,不如先找到你的另一半吧,機率還大些!

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股價走勢至今仍無可靠因子可以預測,漲跌就跟擲銅板正反面的機率一樣,運氣好時可能連漲或連跌。在「弱式隨機漫步」理論這麼描述:「股價波動的歷史資訊不能提供準確的未來預測,使投資大眾能持續表現的比長期持有更好。」因此,並沒有說技術分析的策略從來不賺錢,相反地,它們經常賺錢。重點是,簡單的「買進並持有」一樣賺錢,甚至賺更多。--漫步華爾街(Burton G. Malkiel/Chemical Bank Chairman's Professor of Economics, Princeton University)

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「預測未來盈餘」是證券分析師存在的理由,學術界研究卻發現利用過去的盈餘對預測未來可沒有什麼幫助。Burton G. Malkiel請華爾街從事基本分析的十九家最知名的公司,請這些公司對一些大型的標準普爾五百大企業一年及五年期盈餘進行預測,結果發現證券分析師細心的預測(基於產業分析、工廠訪問),並不比直接用過去趨勢插補法得到的預測好到那裡。[漫步華爾街]

[快思慢想]書中提到,【基業長青】比較的公司中,營運好的公司與不成功的公司,在公司利潤和股票報酬間的差異,經過一段時間後幾乎縮小到沒有。【從A到A+】提到的各家公司平均營收也在短期內急遽下降。Fortune最令人推崇的公司研究發現,經過20年,本來被評為最糟的公司結果變成賺錢的公司,比原本令人推崇公司表現更好。

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有許多常在媒體露臉的專家,他們的工作就是評論剛發生的事及預測未來,支持者會認為這些專家有特別的管道可以蒐集很多資訊,也會覺得他們很有洞見,無疑的,支持者和專家本身都會認為他們提出很偉大的意見和預測。

 

賓州大學教授特拉克(Philip Tetlock)在一個為期20年的研究解釋了專家預測的現象,2005年他出版了一本書<Expert Political Judgment: How Good Is It? How Can We Know?>特拉克訪問了284位以評論時事或經濟趨勢為生的人,請他們評估某件事件在未來發生三種可能結果的機率,特拉克蒐集了8萬個預測,後續結果慘不忍睹:若每位專家能將預測的機率平均分三份(皆為33.3%),皆會比原來自己的預測好很多,換句話說,請一隻鸚鵡來猜可能都還比他們準。

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Shannon Wu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

很久沒有蒐集或分享投資相關的文章了,今天是父親節,想當初九年前是由老爸帶我進入投資的領域。也剛好約在九年前,巴菲特公開賭50萬美金,賭沒有任何投資專家可以選至少五檔避險(對沖)基金、績效比長時間後與無人管理的S&P 500指數基金好(巴菲特以Vanguard S&P500 ETF作為標的)

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Shannon Wu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

公式推導如下

令年化報酬率為r%n年後複利的財產為Y,現在的財產為X

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Shannon Wu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

宗旨:想法改變,行為就會跟著改變,接著就能創造財富

 「你只需要做一件事,就是去模仿有錢人的思考方式。」

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